Si te han ofrecido una tarifa indexada para tu empresa, seguramente has oído los términos pass pool y pass through y has asentido sin tener del todo claro qué significan. No pasa nada: casi nadie los explica bien, y la diferencia entre uno y otro no es un tecnicismo, sino algo que se nota directamente en tu factura y en el riesgo que asumes. Justo ahora, con los costes del sistema disparados, elegir mal puede salir caro.
En esta guía te explicamos qué son pass pool y pass through, en qué se diferencian de verdad, cuál asume más riesgo y cuándo conviene cada una. Sin jerga y con ejemplos que se entienden.
Respuesta rápida: ¿qué diferencia hay entre pass pool y pass through?
Las dos son tarifas indexadas, es decir, siguen el precio del mercado en vez de fijarlo. La diferencia está en cuántos costes te trasladan reales. En pass pool, solo se indexa el precio de la energía del mercado; el resto de conceptos (peajes, cargos, pérdidas) los prefija la comercializadora en un valor estimado. En pass through, se te trasladan todos los costes reales del sistema, hora a hora, tal como ocurren.
En una frase: pass through es la indexada más pura y transparente, pero también la que más te expone; pass pool suaviza parte de ese riesgo a cambio de menos transparencia.
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Antes de nada: qué es una tarifa indexada
Para entender pass pool y pass through hay que tener clara la base. Una tarifa fija pacta un precio único por la energía durante todo el contrato, normalmente un año: pagas lo mismo pase lo que pase en el mercado. Una tarifa indexada hace lo contrario: el precio varía cada hora, siguiendo lo que marca el mercado mayorista, y la comercializadora te factura ese precio más un margen de gestión acordado (el fee).
La energía se compra en el mercado ibérico que gestiona OMIE, con 24 precios distintos cada día. Con la indexada te beneficias cuando el mercado baja, pero asumes el golpe cuando sube. Es la diferencia clave: la fija es un seguro, la indexada es exposición al mercado, como explicamos al comparar PVPC y mercado libre. Y dentro de la indexada, la pregunta pass pool o pass through define cuánta exposición asumes.
Qué es el pass pool
En una tarifa pass pool, lo único que se indexa (lo único que sigue al mercado hora a hora) es el precio de la energía en el pool, es decir, en el mercado diario. Todo lo demás (los peajes de acceso, los cargos, las pérdidas de transporte, los pagos por capacidad) la comercializadora te lo cobra a un valor que ha prefijado de antemano, una estimación.
¿Qué significa esto para ti? Que sigues el mercado en la parte grande, la energía, pero en el resto de conceptos hay un colchón: la comercializadora asume el riesgo de que esos costes se muevan, porque te los ha fijado. A cambio, ese colchón suele llevar un pequeño margen de seguridad para ella. Es una indexada con parte del riesgo amortiguado.
Qué es el pass through
El pass through es la indexada más pura que existe. Aquí no hay estimaciones, algo que se aprecia al leer la factura: se te trasladan todos los costes reales del sistema tal como ocurren, hora a hora. La energía del mercado, sí, pero también las pérdidas, los pagos por capacidad y, muy importante ahora mismo, los costes de los servicios de ajuste del operador del sistema. Todo, a coste real, más el margen de la comercializadora.
Entre pass pool y pass through, la palabra lo dice: «pass through» es «pasar a través». La comercializadora te pasa exactamente lo que le cuesta a ella, sin colchón. Es la tarifa más transparente de todas, porque ves de dónde sale cada céntimo, pero también la que más te expone: si un coste del sistema se dispara, lo pagas íntegro tú, sin nadie que lo amortigüe.
Este matiz es crítico en 2026. Los costes del operador del sistema se han disparado tras el apagón de 2025, llegando en algunos periodos a 60-118 €/MWh. En una tarifa pass through, esa subida te cae entera y sin avisar. En una pass pool con esos conceptos prefijados, estás más protegido de ese golpe concreto, un riesgo que también aparece en las tarifas de luz de empresa fijas con cláusula. La misma volatilidad que hace atractiva la transparencia del pass through es la que puede hacerlo peligroso.
Pass pool y pass through: qué costes esconde cada uno
Para entender por qué la elección entre pass pool y pass through pesa tanto ahora, y para eso, dentro del debate pass pool y pass through, hay que saber qué conceptos viajan en una factura indexada más allá de la energía. Estos son los que en un pass through te llegan a coste real, hora a hora, y en un pass pool van prefijados:
■ La energía del mercado. El precio horario de OMIE, el mismo que ves en el precio de la luz de hoy. Esta parte se indexa en las dos modalidades por igual.
■ Las pérdidas de transporte. La electricidad que se pierde por el camino desde la central hasta tu empresa, que también se paga.
■ Los pagos por capacidad. Lo que cuesta mantener disponible la potencia de respaldo, ligado al sistema de ajustes.
■ Los servicios de ajuste. Y aquí está la clave de 2026: los costes que Red Eléctrica cobra por equilibrar la red. Se han disparado, y en un pass through los pagas tal cual.
La diferencia práctica entre pass pool y pass through está justo en ese último punto. En una indexada pura, esos conceptos que antes eran calderilla y hoy no lo son te llegan sin filtro. Por eso la misma tarifa que en 2020 era la más barata sin discusión, hoy hay que mirarla con lupa. La información sobre estos costes la publica la CNMC y puedes cruzarla con lo que te factura tu comercializadora.
Pass pool y pass through cara a cara
| Pass Pool | Pass Through | |
|---|---|---|
| Qué se indexa | Solo la energía del pool | Todos los costes reales |
| Resto de conceptos | Prefijados por la comercializadora | A coste real, hora a hora |
| Transparencia | Media | Máxima |
| Riesgo que asumes | Amortiguado | Total |
| Exposición a los ajustes del sistema | Limitada | Íntegra |
Que quede claro, porque entre pass pool y pass through no hay una ganadora universal: ninguna es mejor que la otra en abstracto. El pass through premia a quien puede gestionar la volatilidad y quiere pagar exactamente lo que cuesta, sin sobreprecios. El pass pool protege a quien prefiere no llevarse sustos en los conceptos que no controla. Elegir depende de tu perfil, no de cuál suene más moderna.
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Más allá del pass pool y pass through: el contrato mixto
No todo es blanco o negro. Existe una opción intermedia que combina lo mejor de los dos mundos: el contrato fijo-indexado o mixto. La idea es fijar el precio de una parte del consumo (por ejemplo, el que haces en las horas más caras o un porcentaje de tu volumen) y dejar el resto indexado.
Así te proteges de los picos en la parte fijada y te beneficias de las bajadas en la parte indexada. Para muchas empresas con consumo alto y previsible, esta es la opción más equilibrada, aunque también la que más asesoramiento requiere para calibrar bien qué porcentaje fijar. Una auditoría ayuda a decidirlo. Es la misma lógica de gestionar tu exposición en vez de sufrirla.
Pass pool y pass through: a quién le conviene cada una
| Tu perfil | Qué encaja mejor |
|---|---|
| Gran consumidor con equipo de energía | Pass through: máxima transparencia y sin sobreprecios, si puedes gestionar la volatilidad |
| Pyme que quiere seguir el mercado sin sustos | Pass pool: sigues el mercado en la energía, con el resto amortiguado |
| Consumo alto y previsible | Mixto: fija los picos, indexa el resto |
| Prioridad absoluta: no llevarte sorpresas | Ninguna indexada: mejor una fija |
Un caso de este mes: distribuidora en Xàtiva
Situación: le habían vendido una pass through presentándola como «la más barata porque no lleva sobreprecios». Consumo medio y sin nadie que vigilara el mercado a diario.
Qué le dijimos: que sobre el papel era cierto, pero que con los costes del sistema como están, una pass through sin vigilancia le iba a dar más disgustos que alegrías, sobre todo sin autoconsumo que la respaldara. Para su perfil, sin equipo de energía, encajaba mejor una pass pool o directamente una fija. No siempre lo más transparente es lo más adecuado: la transparencia solo sirve si tienes tiempo de mirarla. Acabó en una fija, y durmió mejor.
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Cómo decidir entre pass pool y pass through sin equivocarte
Al final, elegir entre pass pool y pass through no es una cuestión de cuál es «mejor», sino de tres preguntas honestas sobre tu empresa. La primera: ¿tienes a alguien que pueda mirar el mercado con regularidad? Si la respuesta es no, la transparencia total de un pass through no te sirve de nada, porque no vas a tener tiempo de aprovecharla. La segunda: ¿cuánto te dolería un mes malo? Si un pico inesperado te descuadra la tesorería, el colchón de un pass pool o directamente una fija te encaja mejor.
Y la tercera, la que más se olvida: ¿te han enseñado el margen? Tanto en pass pool como en pass through, la comercializadora suma su fee. Dos ofertas de la misma modalidad pueden tener márgenes muy distintos, y ahí es donde de verdad se gana o se pierde dinero. Una tarifa indexada bien elegida con un margen ajustado puede ser excelente; la misma modalidad con un fee inflado, un mal negocio. Por eso no basta con saber si es pass pool o pass through: hay que leer el número pequeño.
Preguntas frecuentes sobre pass pool y pass through
¿Qué diferencia hay entre pass pool y pass through?
En pass pool solo se indexa el precio de la energía del mercado; el resto de conceptos (peajes, cargos, pérdidas) los prefija la comercializadora. En pass through se te trasladan todos los costes reales del sistema hora a hora, sin estimaciones. Pass through es más transparente pero te expone más; pass pool amortigua parte del riesgo.
¿Cuál es más barata, pass pool o pass through?
Sobre el papel, la pass through no lleva sobreprecios en los conceptos prefijados, así que puede ser más barata cuando los costes del sistema son bajos. Pero cuando esos costes se disparan, como en 2026, te caen enteros y puede salir más cara. No hay una respuesta fija: depende de cómo evolucione el mercado y de si puedes gestionarlo.
¿Qué es un contrato fijo-indexado o mixto?
Es una combinación: se fija el precio de una parte del consumo y se deja el resto indexado. Así te proteges de los picos en la parte fijada y te beneficias de las bajadas en la parte indexada. Es una buena opción para empresas con consumo alto y previsible, aunque requiere calibrar bien qué porcentaje fijar.
¿Me conviene una tarifa indexada para mi empresa?
Depende de tu consumo y de tu tolerancia al riesgo. La indexada premia a quien puede mover consumo a las horas baratas y asumir la volatilidad. Si tu prioridad es la previsibilidad y no quieres sorpresas, suele encajar mejor una tarifa fija. No hay una opción mejor para todos.
¿Cómo sé si mi tarifa actual es pass pool o pass through?
Mira tu contrato y tu factura: si solo el precio de la energía varía cada hora y el resto de conceptos son valores fijos, es pass pool. Si todos los costes del sistema aparecen a coste real variable, es pass through. Si no lo tienes claro, mándanos la factura y te lo decimos en un momento.
Publicado: 21 de julio de 2026 · Fuentes: OMIE, CNMC, condiciones de contratación de comercializadoras del mercado libre · Las características descritas son generales; cada comercializadora puede estructurar su tarifa indexada con matices propios, por lo que conviene revisar siempre el contrato concreto. Kowiik trabaja con varias comercializadoras y no depende de ninguna. Revisado por el equipo de asesores energéticos de Kowiik.
